联想突围路径：密集回购股票 布局PC+市场

刚刚加冕全球PC之王的联想正深陷“冠军之痛”。

由于PC市场不振，联想股价低迷，以期寻求通过股票回购对外表达信心。此外，联想正积极在PC市场之外布局PC+突围，弥补业务短板。

《每日经济新闻》记者在调查中发现，联想一直就IBMX86服务器收购事宜与IBM积极进行商榷，尽管有最新的媒体报道称联想与IBM此项收购已经破裂，但几位来自沈阳的集成商(IBM合作伙伴)表示，“X86肯定要卖，所以暂时不会再进X系列的货。”

联想发布11份回购公告

自6月24日至7月11日的13个交易日里，联想合计发布了11份股份回购公告。相关数据统计显示，11次回购合计股数达5105.4万股，共计3.5亿港元。

而同样在去年7月，联想也曾密集实施股票回购。

公开资料显示，联想从2012年6月开始实施股票回购，至2013年4月，每个月都有一定数量的股票回购。而2013年6月24日以来的回购，每笔回购规模大多为500万股左右，涉及资金3000万港元左右。

与去年回购股票的背景相类似，联想本次较为集中的回购行动也缘于股价的 “跌跌不休”，股价从3月时的9港元左右下滑至6港元左右。

联想首席财务官黄伟明解释，近期公司回购股票，缘于市况波动引发市场对公司价值的担忧。

而记者调查发现，联想本次股票回购还缘于2012年其推出的股权激励方案，在回购数量上，联想曾发布公告称，将以不超过总股本104.4亿股的10%比例为限。

此外，值得注意的是，联想本轮股价低迷之时，正是其登上PC销售冠军宝座之时。

据第三方调查机构IDC和Gartner发布的行业数据显示，从今年二季度的发货量来看，联想已超越惠普，成为全球最大的PC厂商。

IT评论人孙永杰对记者表示，从PC产业发展的角度来说，PC已经没有太多创新和资本溢价空间，而“资本市场更看重高利润和可创新的行业空间。”

孙永杰进一步解释说，目前联想的业务板块主要为三个：一是PC业务，已经跃居首位，该板块增长空间可能在混合本领域；二是智能移动端，主要业务为手机，在戴尔已表示向可穿戴移动设备发展、惠普手机一直没有发力的情况下，联想该项业务走得还算平稳；三是企业级市场，该板块一直是联想的弱项，但却是利润率相对较高和市场较稳定的一个板块，因此，联想必须补此短板。

事实上，联想一直在寻找该领域的收购项目。黄伟明在联想股东大会上表示，目前公司有充足现金，会继续寻找合适的投资机会。

欲购IBMX86服务器

从今年4月开始，联想收购IBMX86服务器业务便在业内传开。随后联想发表的一份声明也证实了该公司正与第三方就潜在的收购交易进行谈判，但并未透露更多细节。但据相关消息人士透露，交易金额可能达到数十亿美元。

然而，5月2日，据《财富》杂志援引熟悉谈判的人士报道，联想与IBM之间就联想以数十亿美元收购IBM服务器业务的谈判已经破裂。该人士透露，虽然谈判可能会重启，但双方在估价方面的差距实在太大。

对此，联想与IBM发言人均拒绝回应。

近日，来自IBM河南区钻石级代理公司的一位不愿具名的业务经理向《每日经济新闻》记者透露，“相关谈判应该从年初就开始了，今年1月负责IBMX系列服务器的负责人孙丹已离职。联想于3月份曾到我们公司谈了一些合作，并于4月已将该部门人员位置留出来。”

虽然被曝5月此笔谈判已破裂，但该业务经理表示，“6月份，在全国医疗系统信息化会议的活动上，几位来自沈阳的集成商 (IBM合作伙伴)也表示，X86肯定要卖，所以暂时不会再进X系列的货。一旦卖给了联想，贴了联想的牌不知道会不会好卖。”

上述业务经理进一步分析称，“IBM一贯的商业理念就是把不赚钱或低利润率的东西卖掉。近几年受水货、OEM货的影响，价格冲击比较大，在X系列服务器中，中低端产品利润少，IBM将其卖掉，保留高端产品是很正常的。”

据了解，IBM的X86服务器业务每年销售额接近50亿美元，占IBM服务器总销售额的三分之一左右。

资深媒体人申耀对记者表示，“IBM有卖X86服务器的可能性，但最后是否能与联想合作还不确定。”毫无疑问，联想希望再次能够借助IBM之力，寻求另外的增长空间。

孙永杰表示，与联想在2005年收购IBM的个人电脑业务一样，收购IBM的X86服务器可以给联想带来快速成长，扩大其市场份额，提升知名度。这笔交易可以弥补联想企业级业务的短板。

他进一步指出，虽然低端的X86服务器未来会沦落为PC的境遇，但像X86这种标准的工业服务器，与PC市场的运营模式一样，皆为联想的强项，通过IBM品牌打低端的服务器市场，再进行微创新扩大市场规模，凭借该业务能够让联想更好地与惠普、戴尔竞争。

不过，除了估价问题外，这次收购可能面临更多困难。

截至发稿时，联想相关人士未就记者的采访内容作出回应。