行业大盘萎缩导致白电行业业绩下滑

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受整体经济大环境影响、家电市场低迷、消费需求不振，以往业绩表现、赚钱能力明显优于彩电的白电企业，今年在面对业绩时估计也难有以往的笑脸，连白电三巨头都不能幸免。继中报时格力电器和青岛海尔出现6年来首次营收下滑后，近期陆续公布的三季报显示，虽然利润还在增长，但第三季度包括美的在内的三巨头齐刷刷出现营收下滑的情况。

第三季度白电巨头营收齐下滑

自去年底以来频繁挑起价格战的格力电器，业绩备受关注。10月30日晚间，格力电器披露的三季报显示，公司2015年1-9月实现营业收入815.23亿元，同比下降17.16%，归属于上市公司股东的净利润99.53亿元，同比增长1.27%，基本每股收益1.65元。其中7-9月的第三季度实现营业收入314.12亿元，同比下降22.52%，归属于上市公司股东的净利润42.32亿元，同比增长2.98%。尽管利润还在增长，但营收下滑的幅度在进一步扩大。

同一天，青岛海尔发布的2015年三季报显示，青岛海尔今年前三季度营业收入626亿元，同比下跌11.14%，归属上市公司股东的净利润34亿元，同比减少18.62%。对于收入下跌的原因，青岛海尔解释说，章丘海尔电机有限公司、青岛海尔特种电器有限公司等两家公司不在本期合并报表范围，但扣除这一因素，青岛海尔今年1-9月收入仍同比减少约7%。

尽管营收和净利润均有大幅下滑，但青岛海尔也并非没有亮点，毛利率就同比提升了2.18个百分点达到27.76%，这得益于海尔持续推进产品结构升级，一系列差异化产品占比提升，其旗下高端品牌卡萨帝今年前三季度的收入就同比增长了34%。

美的的情况在三巨头中相对好一些，得益于其完善的公司治理机制，近几年主动经营转型布局及多品类协同优势，在行业整体压力较大的背景下，仍保持了稳健的经营运行。据其三季报显示，1-9月实现营收1120亿元，同比增长2.2%，实现归属于母公司净利润110.12亿元，同比增长23%，扣除非经常性损益后净利润93.9亿元，同比增长8.66%。

不过具体到第三季度，美的营收288.65亿元，同比下降了9.1%，净利润19.42亿元，同比下降了0.93%，但美的方面称其第三季度存活下降43%，为2013年整体上市后的最低水平，经营活动产生现金净额180亿，增长30%，货币资金93亿，较期初增长50%，公司去库存化进一步加快，运营效率全面提升。

行业大盘萎缩导致业绩下滑

行业龙头大哥的情况尚且如此，其他白电企业也不容乐观。美菱电器公布的三季报显示，公司前三季度实现营收83.69亿元，同比下降4.74%，净利润1.62亿元，同比下降32.32%，其中三季度净利润下降96%。

海信科龙则在第三季度加入了亏损的阵营。据其三季报显示，公司7-9月份录得归属于上市公司股东的净利润亏损约4601.7万元，扣除非经常性损益后，净亏损6364.1万元。由于第三季度亏损，更拖累海信科龙今年上半年就岌岌可危的业绩，今年1-9月份，海信科龙总营业收入下滑12.56%至192.27亿元，归属上市公司股东净利润下滑35.42%至4.59亿元，扣除非经常性损益后为2.23亿元，下滑66.35%。

澳柯玛的三季度财报显示，公司1-9月份营收下滑10.44%至29.68亿元，归属净利润下滑23.31%至7045.23万元。上半年利润还处于亏损，而且利润和营收均现负增长的状态下，三季报扭亏为盈，净利润为7685万元，但较去年同期依然是负增长，营业额则为66.31亿元。

小天鹅的情况则是白电企业中难得比较好的，据其三季报显示，前三季度归属于母公司所有者的净利润为6.86亿元，较上年同期增33.36%，营业收入为96.12亿元，较上年同期增23.57%，基本每股收益为1.08元，较上年同期增33.33%，保持了稳健的增长。

不少业绩下滑的公司在三季报中都提到，企业营收或者利润的下滑与白电行业大盘萎缩有关。中怡康此前公布的数据就显示，2015年上半年冰箱、空调等白色家电的销售量同比均出现一定下滑，尽管部分品类受益于产品升级带来的售价提升，但零售额也仍有不同程度的下滑，其中，冰箱零售额同比下降2.1%，而空调销售受到价格战影响，零售额下滑幅度高达9.0%。

在行业整体低迷、市场需求不振的情况下，部分企业主动出击，发动价格攻势，希望撬动市场，因此带动更多的企业主动或者被动地加入价格厮杀中，对营收和盈利能力都产生负面的影响。

华泰证券家电行业研报中提及，考虑到宏观经济疲弱对消费影响仍将持续，预计下半年家电行业销量难有突出表现，仍将小幅下滑，而且这种小幅下滑的状况在未来几个月延续可能性较大。