AMOLED势不可挡 大陆产业链精彩纷呈
日期:2016-4-6市场可能认为:显示面板行业竞争格局相对稳定,大陆产业链除少数面板厂外其他公司难有机会;我们认为:相对于 LCD,柔性 AMOLED 屏幕结构发生重大变化,行业格局有望重塑,陆企从材料、配件到面板都有机会:
(1)film SENSOR,供需改善,景气反转:屏幕特性和封装工艺决定必用 film sensor,需求提升;行业洗牌三年供给收缩,供需结构有望大幅改善,行业景气反转;
(2)3D 盖板玻璃,增收又增利:3D 柔性屏需要 3D 盖板玻璃,单品价值是平面盖板玻璃 2 倍以上,同时有望配套 3D 背板玻璃,行业空间再翻倍;高端产品适配保证供应商高毛利;
(3)面板,第二梯队领头羊:陆企布局早、投产早,目前是除三星[微博]外第二梯队的领头羊,领先日系、台系竞争对手,行业地位十分有利,新扩产能有望赶上行业景气高点;
(4)驱动芯片:定制化开发的特点决定深度绑定面板巨头的供应商容易胜出,陆企有望深度受益大陆面板巨头的先发优势。
(5)化学材料,进口替代空间大,看好能量产的 PI 膜和偏光片:AMOLED 关键化学材料几乎被日美德韩大厂垄断,产业安全受到严重威胁,我们认为国内能量产的 PI 膜和偏光片有望加速进口替代。
推荐股票:增持 film 龙头欧菲光(27.70, 1.07, 4.02%)、3D 盖板玻璃龙头蓝思科技(67.390, 0.00, 0.00%)、面板大厂深天马(19.15, 0.75, 4.08%) A、京东方 A、大陆唯一能量产驱动芯片的中颖电子(35.120, 3.19, 9.99%)和 PI 膜供应商丹邦科技(40.69, 1.54, 3.93%),受益标的:深纺织 A(偏光片)、信利国际(面板、触摸屏)、TCL[微博] 集团(面板)。
催化剂:高端手机品牌导入柔性屏,面板大厂产能相继投放