从南亚科看2025年存储器供需展望，DDR5产品线带动成长

中国台湾半导体厂家南亚科计划在2025年推出DDR5产品线，这将不仅提升产品技术含量，还能满足市场对高性能存储器的需求。根据资料显示，2025年上半年DDR5的初期应用市场将集中在PC端，并预计在下半年迎来主要旺季，带动南亚科的营收和毛利率提升。

机构预期，随着DDR5产品市场需求的增长以及降低折旧带来的毛利率提升，南亚科2025年的营收将同比增长7.5%，并在2025年第二季度实现本业转盈。

中国市场影响，短期回升有限
中国市场需求疲软对南亚科的营收造成了显著影响。2024年第三季度，南亚科的出货量和报价均低于预期，营收和毛利率受到压力。尽管2024年7月销售额较2023年同期增长13%，但环比减少18%显示出需求的疲软。
机构分析指出，南亚科的消费型DRAM占营收比重约60%至70%，受中国市场影响，短期内回升力度有限。预计2025年上半年，整体DRAM供需将趋于平衡，DDR4报价持平的状况将持续，这限制了南亚科短期内的回升动能。

南亚科在2024年下半年和2025年上半年的营收及盈利将保持平淡，需待中国市场需求回升后，才能看到更显著的增长。

AI服务器需求持续增长，推动高端存储器市场
在当前市场环境中，AI服务器需求持续上升，成为推动高端存储器市场的重要动力。数据显示，AI服务器对HBM的需求未见放缓，预示着HBM3E等高端存储器产品将在未来几年持续受到青睐。
尽管南亚科在2024年第三季度面临需求疲软的挑战，但HBM订单仍未减少，显示出高端存储器市场的韧性。机构分析预计，2024年第三季度DRAM价格将小幅上涨，进一步证实了高端存储器市场的潜力。
2025年新增DDR5产品线的计划将进一步巩固高端存储器市场的增长。尽管DDR5的需求在2025年上半年主要集中于PC端，但随着服务器市场对HBM3E和128GB或更高DDR5模块的需求增加，预计2025年下半年将迎来更显著的增长。这些因素共同作用下，预期南亚科将在2025年下半年实现本业转盈，进一步印证高端存储器市场的增长潜力。