详解未来几年最有成长空间的赛道:汽车芯片的投资逻辑和核心标的
日期:2022-7-4?今天要研究的是未来几年最有想象力和成长空间的赛道,新能源车+半导体=汽车芯片。
??这段时间半导体砍单、海外MCU价格大跌的新闻层出不穷,可吓坏了国内的半导体投资者。
??其实大可不必,国产半导体的投资逻辑与国外还是有很大区别的。
??目前国产半导体最大的逻辑是很多细分芯片领域,国外巨头的市场份额还是七八成,国内厂商的替代空间还很大。
??再者砍单和降价挂钩的主要是消费电子(手机、电脑)等相关的芯片,而汽车芯片是纯粹的增量市场,增量代表着业绩和估值的戴维斯双击。
?? ??投资逻辑
??011.汽车芯片的投资逻辑:
??量价齐升:电动化和智能化的产业趋势下,汽车芯片增量空间巨大。
??量增:电动车半导体含量是燃油车的2倍,智能车半导体含量为8-10倍。
??
2020年全球约需要439亿颗汽车芯片,2035年增长为1285亿颗。
??价增:2020年全球汽车芯片价值量为339亿美元,而2035年预计为893亿美元。
??2021年全球汽车半导体市场约为505亿美元,预计2027年汽车半导体市场总额将接近1000亿美元,2022-2027年增速保持在30%以上。
??
中国车载半导体市场稳步上升,2020年约1000亿人民币。
??总之,汽车芯片是未来10年的高景气赛道,量价齐升,几千亿的赛道必将诞生10倍,甚至几十倍的超级大牛股。
??新能源汽车上国产品牌已经崛起,但是汽车芯片的国产化率不足10%,这是被人卡住蛋,相当危险的事情。
??扶持国内的汽车芯片厂商是当务之急,这既符合国家战略,也是逆全球化下的最优选择。
??确定性的超级赛道,剩下的问题就是如何挑选出有核心竞争力的优质公司。
??022.汽车芯片的核心标的:
??目前汽车半导体可以分为主控芯片、功率半导体、模拟芯片、存储芯片和传感器。
??不同于现在的消费电子砍单、MCU降价,汽车芯片总体是紧缺的。
??主要是因为疫情后的汽车需求回补和新能源汽车需求不断超预期,以及汽车智能化的不断推进。
??目前汽车芯片最紧缺的是功率半导体、主控芯片和信号类芯片。
??我们再来看看具体的国产率、技术差距、紧缺程度以及国内厂商的布局情况。
??细分领域来看,我们在控制类芯片的自主率不到1%,传感器4%,功率半导体8%,通信3%,存储器8%,国产化空间巨大,随着国内厂商技术的推进和导入,国产化进程加速。
??技术上看控制领域:MCU等通用芯片高度垄断,前三大市场占率约七成。
??传感器:在车身感知领域,国外企业高度垄断,前三大市场占率七成以上,国内基础不足。
??功率半导体:IGBT/MOSFET领域与国外相差较大,国内在功率分立器件和模块领域更为擅长,化合物半导体领域国内正在布局。
??存储器:存储器属于车用半导体增量市场,主要被美光、三星等垄断,国内车用SRAM,立基型DRAM等环节有基础。
??汽车芯片目前基本都是海外巨头牢牢把控,国内厂商正在突破,对于真正有技术实力和创新的芯片厂商,机会是很大的。
??紧缺程度看,功率半导体比较紧缺,国产替代进程也是最快的,头部企业技术上已经不逊色于国际巨头。
??国内厂商不断取得技术突破,目前正在导入阶段,可以关注技术领先的斯达半导、时代电气和士兰微等。
??主控芯片上车规级MCU目前也很紧缺,32位MCU逐步取代8位和16位MCU,成为主流技术。目前车规级MCU国产率仅为5%,国产替代空间巨大。
??模拟芯片上,欧美厂商在电源管理芯片领域领先,国内企业竞争格局则相对分散,车载产品国产替代空间广阔。
??德州仪器、英飞凌和意法半导体等市占率超过80%,国内十大电源管理芯片上市公司国内市占率仅6.83%。
??目前在车载领域布局领先的是圣邦股份,产品性能达到国际水平,已经小批量生产。
??传感器里图形传感器(CIS)是汽车智能化的核心,车用图像传感器数量将从传统的2颗提升至十多颗。
??伴随着更复杂的应用场景对像素要求的提升,车用图像传感器的单颗价值量也会上涨。
??汽车市场将是增长最快的图像传感器应用市场,至2023年将实现29.7%的复合年增长率。
??这方面两大巨头安森美(45%)和豪威科技(29%)市场份额超74%。国内厂商韦尔股份新产品已经导入车用市场。
??2022年全球汽车存储芯片市场规模约52亿美元,国内汽车存储芯片市场规模增长潜力大。目前车载市场中主要的存储应用包括DRAM和NAND。
??美光科技市占率近半地位稳固、技术领先,国内存储龙头北京君正DRAM市占率第二,三星、南亚科、华邦电紧随其后。
??总体梳理下来:汽车芯片领域目前国际几大巨头基本垄断了七八成的市场份额,但国内厂商正在各个细分领域积极破局,部分领域技术和导入取得突破,国产空间巨大。
??033相关领域的龙头标的:
??MCU:兆易创新、中颖电子、芯海科技、纳思达。
??功率半导体:斯达半导、士兰微、时代电气、华润微
??模拟芯片:圣邦股份、思瑞浦
??传感器:韦尔股份
??存储芯片:北京君正、兆易创新
??话不多说了,咱们留言区见!
??希望大家看完叶秋的文章都能养成阅读三点(点赞、在看、分享)的好习惯来支持叶秋。
??特别提示:以上内容仅为个人投资思考和记录,不构成投资建议。
??关注叶秋,找最强的赛道,买最牛的股!