半导体、电子设备：IC半导体仍是2015年重头戏

上周，台湾上市柜公司全数公布11月营收数字，诚如先前我们提到过的，除了苹果iPhone6/6Plus等部分受惠股续扬之外，其他多数核心零组件早在10月份已见高点，11月营收已出现不同程度的季节性下滑，预料12月份该现象仍将持续。

目前距离2015年仅剩短短两周，产业界制定来年KPI和预算的动作也告一段，投资界各方人马也都在关注明年趋势方向。

展望2015年，多数半导体相关企业共同指出，4G-LTE基站仍将持续铺设，4G手机芯片仍将是主角中的主角，而指纹识别、可穿戴设备和物联网相关芯片，以及车用电子相关，都将是2015年重点布局的方向。此外，NFC、移动支付，也将持续成为关注焦点。另外，预料将有50%的高端智能手机会将无线充电纳入标配，也都是近期比较明朗的趋势方向。

各位如果这段前言看完了，也就不要再浪费时间往下看了，本周内容基本和上周差不多。

核心观点：有梦最美、希望相随，IC半导体仍是2015年重头戏展望2015年，确实还是有一些亮点值得去追寻，而IC半导体仍是2015年重头戏。尤其权威机构SEMI，在上周也提出全球半导体设备产业预测，基本表态2014年这波成长态势仍可望延续至2015年，基本也为明年定调，半导体产业仍将是值得期待的一年。

季节性下滑≠周期性结束我们要说是，4Q向来是半导体产业的淡季，季节性下滑在所难免，尤其今年4Q14不像去年4Q13那样在下滑之后又再次面临下修，今年的状况算是不错的了。

台系IC设计大厂联发科(MTK)11月营收下滑逾20%，这个淡季会持续到明年1Q15。不过今年4Q14还是有一些半导体代表性企业，基本没有受到季节性下滑的影响，订单能见度依然维持高昂；台湾三大晶圆代工厂台积电(TSMC)、联电(UMC)及世界先进(VIS)均不约而同表示4Q14算是“淡季不淡季”。

然而，联发科单月营收的下滑，其实只是呈现了一个“先蹲后跳”的表面现象，内部对于2015年的景气展望可说是相当乐观。

回顾2014年全球4G-LTE基础建设正如火如荼进行着，2015年预料将进入第一个成长爆发期，而近期手机供应链亦陆续传出，联发科明年在4G芯片潜藏的爆发力恐有3倍增速，说明了4G这块市场确实不容小觑；半导体产业真的不是周期的结束，所有业者都在积极抢攻市场，当然也包括了联发科的劲敌--展讯(Spreadtrum)。

试想，展讯这样的公司一旦借壳或特批上市了，对于既有的IC设计乃至于整个半导体族群PE估值的提升，会有多么巨大的鼓舞作用？2).IC半导体仍是2015年重头戏SEMI上周提出全球半导体设备产业预测，预估2014年全球市场营收达380亿美元，YoY+19.3%，此波成长态势仍可望延续至2015年，预料将进一步上探440亿元，YoY+15.2%。基本也为明年半导体趋势向上定调。

对于2015年的展望，多数半导体相关企业则共同指出，4G-LTE基站仍将持续铺设，4G手机芯片仍将是主角中的主角，而指纹识别、可穿戴设备和物联网相关芯片，以及车用电子相关，也都将是2015年重点布局的方向。

我们一直强调的“中国大陆半导体元年”概念下，未来还有好多年要玩，也许2~3年后回头看待今天的股价都会觉得很便宜。请记得，我们强调的是中国大陆半导体，不是全球范围、不是台湾地区。中长期整个产能转移的过程中，即便全球半导体2015年增数回落，大陆半导体的快速增长也会稀释掉这些因素。

整体涉及半导体领域的A股，包括了综合封装厂长电科技和通富微电、专业细分领域封装厂晶方科技、太极实业、华天科技(昆山西钛)和硕贝德(科阳光电)，IC设计的中颖电子、盈方微、MEMS概念的苏州固锝，特用化学品及耗材的上海新阳、设备商七星电子，和其他相关概念则包括：北京君正、同方国芯、上海贝岭、国民技术、大唐电信、欧比特、兴森科技…