LED芯片扩产潮来袭 利润空间继续减小

在通用照明市场迅速开启，行业景气回升的情况下，各企业对产业发展的预期也大增，随之而来的是新的一波增资扩产，仅就外延芯片环节2014年以来就已有4起大的扩产事项公布，其幅度之大，已再次引发业界关于产能过剩的担忧。

(一)近期扩产动作

(1)三安光电100亿冲击全球产能老大

三安光电在2014年4月4日发布公告称，公司将在厦门火炬高技术产业开发区设立子公司厦门三安光电有限公司，投资建设LED蓝、绿光外延、芯片的研发与制造产业化项目，项目总投资额100亿元，总规模200台MOCVD(以2英寸54片为基数折算)。其中首期投资50亿元，启动100台MOCVD设备，其余100台MOCVD不迟于2018年底到位并投入使用。如果三安光电200台MOCVD设备全部达产，公司拥有的设备总量将达到360台，将超过目前外延芯片产能最大的晶元光电(两岸共计约300台)，成为LED外延芯片的产能老大。

(2)澳洋顺昌定增募投分享LED市场增长红利

2014年4月3日，澳洋顺昌发布公告称，以非公开发行股票的方式募集资金5亿元，将投向LED外延片及芯片产业化项目(一期)及补充流动资金项目。在该项目全部达产时，公司拥有的MOCVD设备将由目前的10台增加至30台，预计将可年产蓝绿光LED外延片140万片、蓝绿芯片168亿粒，希望分享因LED应用市场爆发式增长所带来的红利。

(3)乾照光电进军蓝绿光领域，争夺照明用LED外延芯片市场

早在去年10月，乾照光电即通过竞买方式获得原扬州隆耀光电部分资产，其中包括6台31片型MOCVD，从此开始进入蓝绿光LED外延芯片业务。但是该产能不足以帮助乾照争夺由于LED通用照明市场爆发增长对蓝绿光LED芯片的巨大需求蛋糕。2014年2月25日，乾照光电发布公告，审议通过《关于决定开展(蓝、绿光)LED外延片芯片投资项目的可行性研究的议案》，董事会同意公司开展(蓝、绿光)LED外延片芯片投资项目的可行性研究工作，同时授权公司管理层办理相关事宜。由此乾照光电将开始新一轮扩产投资，大步进军蓝绿光领域。

(4)华灿光电无惧业绩惨淡，持续扩产

华灿光电2013年业绩一片惨绿，2014年1季度虽然转亏为盈，但是同比去年仍有不小降幅。在此背景下，4月18日，华灿光电仍发布公告宣布将投资LED外延片芯片三期项目。根据公告，该项目总投资超过11亿元，增设mocvd设备42台，建设后将形成年产4英寸LED外延片65.6万片、LED芯片262.4亿颗的生产能力。在本项目之前，华灿光电在苏州子公司已有两期项目在建，截至目前一期项目已投产，二期项目尚未竣工，两期项目达成后将形成年产LED外延片54万片(折合4寸片，企业自用)、LED芯片393.4亿颗的生产能力。三期项目达产后，华灿苏州公司将合计实现外延片年产能114.7万片(折合4英寸)，芯片产能636.2亿颗。

(二)价格下降和利润减少成为企业的梦魇

在上市企业公布的年报或季报中因价格下降而使盈利能力下降已不是个别企业的现象，正在成为LED外延芯片企业普遍的梦魇，而前期大规模扩产所释放的产能被认为是价格大幅下降的主因。

华灿光电在年报中称，产品市场价格非理性竞争导致盈利能力下降的风险。公司所处的LED芯片行业过去一段时间由于新增的大规模投资产能释放导致大幅的价格下跌，虽然目前跌幅趋稳，但是为了争夺市场的主导权，短期内再次出现市场价格非理性竞争状态还是无法完全避免的，因此，公司还将面临着产品价格持续下降导致的盈利能力下降的风险。2013年公司LED芯片的销售数量虽然高于去年水平，但LED的芯片销售单价仍处于低位，导致销售收入低于去年同期水平。

同样，德豪润达在年报中表示，近年来随着国内MOCVD设备投资的大量增加，LED外延片的产能大幅度提升，产能严重过剩，价格持续下跌。……继续投入资金扩大产能会造成更严重的产能过剩，并且2014年一季度公司LED芯片的销售价格比上年同期有所下降。

乾照则认为LED光电行业，经过近年来国内行业产能过度扩张而造成的激烈化竞争，可能出现各企业为了争夺市场占有率而出现的产品降价竞争风险，以致毛利率降低的风险。

士兰明芯则将亏损原因归结为受市场竞争加剧的影响，2013年上半年LED芯片的价格较2012年底有较大幅度的下降，导致产品盈利空间得到进一步挤压。