DRAM市场需求疲弱，科技巨头调降营收预期

调查显示，DRAM报价于2018年第四季开始反转向下，造成DRAM整体产业营收下滑。由于需求端的库存水位普遍偏高，导致采购力道薄弱，连带使得DRAM供应商的位元出货(sales bit)多呈现大幅季衰退。在量价齐跌的压力下，2018年第四季DRAM总营收较上季下滑18.3%。

2019年一月份合约价格持续走跌。就一线PC-OEM大厂定价来看，主流8GB模组一月均价已滑落至50美元，且二、三月在月合约(monthly deal)议定的情况下，价格持续下探，预估整体第一季跌幅约在20-25%。此外，DRAM供应商于2018年第四季的生产位元(production bit)远高于位元出货，导致库存压力加剧。因此为加速去化库存，厂商在报价策略上将更为积极。

由于DRAM市况不佳，近期各研究机构纷纷调降相关厂商的运营预估值，DRAM三巨头三星、海力士、美光无一幸免。其中，美国投资银行Piper Jaffray本月宣布调降美光科技2019年、2020年的获利和营收预期，并表示产业趋势可能更糟。

彭博数据显示，美光科技有近70%的收入来自DRAM存储芯片。Piper Jaffray分析师库玛尔（Harsh Kumar）认为，美光的主要产品DRAM和NAND芯片的售价在明显下滑，且目前供应量大于市场需求，美光未来几季获利预期有进一步下调的风险。

无独有偶，瑞穗证券也表示，对存储芯片定价的担忧使美光高居《2019年投资远离名单》榜首。在此之前，CLEVELAND研究公司以DRAM价格下跌为由下调了美光今年营收预期，SUSQUEHANNA金融集团也称DRAM和NAND芯片价格低于先前预期，而Hana金融投资公司也预测第1季DRAM价格较前一季下跌30%。

除了美光之外，另外二家DRAM巨头三星电子、SK海力士也被看衰。韩国金融集团未来资产大宇（Mirae Asset）指出，预计三星电子第一季的营益为8万1500亿韩元，比起去年同期减少48％，同时也提到，下跌的半导体价格以及延迟复苏的需求，半导体部门的营收预估值可能会再下调。

分析也指出，对SK海力士的打击会更大。与拥有手机、家电等多元事业的三星电子不同，SK海力士专精于半导体事业。未来资产大宇预测，SK海力士今年第一季的营益估为1万亿3000万韩元，将比去年同期减少7成。