美股跌不休 外资续卖台积电 股价疲软不振 法说行情难有激情
日期:2008-1-26美股跌跌不休,外资筹现压力沉重,自1月以来,卖超张数达17万张之多,致使台积电在失去库藏股护身后,股价自开春以来,一路走跌,由62元再再破底来到53.3元,在不到一个月内,跌幅达14%。
台积电第4季营收如期达到938.59亿元,较第3季成长5.5%,至于在毛利率部分,巴黎证半导体产业分析师陈慧明认为,也将如第3季法说预估,达到 47.5%,营业利钥率约达37.8%,每股盈余则将赚进 1.29元,均与先前法说给的目标相符,并不令人意外。
展望第1季,陈慧明表示,受到全球需求疲软冲击,晶圆代工产业上半年必然将呈现走下坡格局,预期晶圆出货将较前季衰退5%下,台积电第1季营收约下滑8%,达到858.98亿元,但比起过去同期下滑10-15%,减幅明显较小,主要是因第4季半导体库存水位相当健康所致。
陈慧明指出,台积电第1季大单主要来自于手机芯片大厂Qualcomm (QCOM-US;高通)、Broadcom(BRCM-US;博通)、绘图芯片大厂Nvidia(NVDA-US;恩威迪)以及Marvell(MRVL-US;迈威尔);不过,在员工分红费用化冲击下,毛利率和营业利益率恐将同步出现下滑走势。
为因应员工分红费用化制度在今年上路,台积电预期获利稀释约达15%,陈慧明认为,其中55%将会认列在销货成本,另外45%则列在销管成本;而冲击第1季毛利率将下滑至42%,营业利益率则降低至30.4%,第1季每股盈余也将同步减少25%,仅有0.97元。
尽管上半年在美国经济成长走软利空罩顶下,晶圆代工产业景气将持续下滑,但陈慧明表元,台积电身为晶圆代工龙头厂,是全球主要的晶圆来潦,即使在景气下坡段,台积电的表现仍会优于其它同业,维持买进评等,目标价76元。