制程效益 DRAM厂上肥下瘦

动态随机存取内存 (DRAM)及储存型闪存(NAND Flash)产品价格去年同步弹升，内存模块厂营运因而同步缴出亮丽成绩单，包括创见、威刚及商丞等皆赚进1个以上股本。

DRAM制造厂则持续难逃亏损窘境；其中，力晶、南科及茂德等亏损逾新台币200亿元，华亚科也亏损100多亿元，俨然成为上瘦下肥局面。

今年来DRAM与NAND Flash产品价格不再一路走扬，其中，第2季因欧洲市场需求疲弱，及淡季效应影响，DRAM及NAND Flash价格还同步走跌，致内存模块厂面临沉重库存跌价压力。

创见第2季税后净利3.99亿元，即较第1季减少21.9%，并创下近8季来单季获利新低纪录，每股纯益仅0.94元；威刚第2季甚至由盈转亏，税后净损4.19 亿元，每股亏损1.87元。

反观力晶与尔必达合资成立的DRAM制造厂瑞晶电子第2季获利持续攀高，税后净利达50.11亿元，每股纯益达1.7元。

力晶在恢复与瑞晶产销机制，DRAM出货持续增加，加上晶圆代工出货及价格同步走扬，第2季税后净利更窜升至67.7亿元，季增93.29%，每股纯益达1.23 元，较创见的0.94元高。

即便台塑集团旗下南科及华亚科因制程技术转换影响，第2季持续亏损，南科第2季亏损金额缩减至10.24亿元，每股亏损0.3元；华亚科第2季税后净损18.1亿元，每股亏损0.39元，亏损情况也较威刚每股亏损1.87元小。

观察DRAM制造厂及模块厂第2季营运表现状况，足见DRAM产业已逐步转变成上肥下瘦局面。

尽管创见董事长束崇万预期，目前DRAM与NANDFlash产品价格都已滑落至合理水位，下跌空间应有限；下半年营收及毛利率应可较上半年显着成长，将缴出令人惊艳的成绩单。

只是根据集邦科技调查，8月上旬DRAM与NANDFlash合约价持续同步走跌；其中，DDR3 1Gb合约均价滑落至2.47美元，下跌3.52%，32Gb MLC合约均价也下滑至6.44美元，下跌2.13%。

随着内存产品价格持续缓跌，模块厂仍将难逃库存跌价损失影响，获利遭到压缩；反观DRAM制造厂因制程技术不断推进，有助成本下降，应可抵消产品跌价冲击，维持获利水平，预期下半年DRAM业上肥下瘦局面应不易改变。