2011年全球LED产业光芒尽失将陷集体亏损阴霾

尽管近期市场传出LED TV背光急单展露曙光，可望带动LED产业短期营收上扬，不过2011年第3季不仅旺季不旺，更是不少LED业者多年以来表现最低迷的第3季，随着本周起进入第3季财报公布高峰，市场预期LED上游晶粒业者恐将陷入集体亏损阴霾。

2011年全球LED产业光芒尽失，不仅台系LED业者第3季业绩降至全年谷底，根据美国LED大厂Cree日前公布2012会计年度第1季(2011年7~9月)财报也不如预期，单季营收为2.69亿美元，年增0.2%，季增约11%，但本业毛利率自2010年同期的49.0%降至37.4%；本业营益率也从31.3%大幅降至12.2%；本业每股稀释盈余为0.25美元，年减58%。

近日香港上市的大陆灯饰厂真明丽也发布获利预警，预期2011年截至9月底的6个月期中业绩恐将出现亏损，至于业绩亏损的主要原因则包括欧洲市场前景黯淡、原材料等生产成本上扬、扩充业务至上游磊晶及芯片的厂房及设备，使折旧费用大幅增加等因素。

LED晶粒厂晶电第3季获利与否受到市场关注，晶电第3季单季营收约新台币42.6亿元，季减20%、年减达26%，产能利用率7成左右，据了解，相较于第2季毛利率约27.8%，晶电第3季毛利率将明显下滑，但仍优于第1季14.8%的表现，不过尽管晶电本业维持获利，整体获利与否的关键仍在于转投资的业外亏损幅度。

由于晶电转投资的广镓、泰谷可能持续亏损，包括广镓日前决议将子公司华镓光电解散清算，加上广镓本业的产能利用率不佳，亏损幅度将持续扩大，至于泰谷在亿光正式入主后，亿光积极采取库存管理及应收帐款整顿的管理措施，故泰谷第3季将出现大量的认列损失，这也将拖累泰谷的最大股东晶电整体获利表现，目前市场预期晶电第3季极有可能由盈转亏。

不过由于韩系品牌客户的电视背光源订单求从9月开始增温，预料晶电10月产能稼动率将可回升到80%以上，带动单季毛利率及获利将可望改善，由谷底爬升至小幅转盈。

受到LED TV需求不如预期，LED晶粒厂璨圆第三季营收约新台币10.4亿元，季减6%，年减27%，由于到第3季前，电视背光源占璨圆营收比重约15~20%，照明产品营收占比约25~30%。

市场预期，由于背光及照明市场的价格跌幅仍大，产能利用率偏低加上营收衰退，恐将冲击璨圆毛利率表现，预计璨圆第3季恐将持续亏损，随着第4季传统淡季来临，TV背光急单尚未全面回温，部分市场法人更预测，璨圆恐将持续亏损至2012年第1季。