AMD PC市占大跌 祥硕委外芯片订单恐受波及

由于PC和绘图芯片需求依旧低迷不振，加上内部组织与策略不断调整修正，超微（AMD）业绩上半 年难见起色，整体PC市占恐下滑至历史低点。其中值得关注的是，原市场预期华硕旗下祥硕受惠于与超微（AMD）签定的SATA Express授权及南桥芯片研发设计委外大单，2016年起获利将大进补，但随着版图不断萎缩，超微（AMD）订单规模恐不如预期，对于祥硕业绩挹注效益恐怕相当有限。

近年PC市况疲弱不振，相关上下游供应链业绩表现均难见亮眼表现，面临需求难增下，处理器平台龙头英特尔（Intel）不断抢夺对手超微（AMD）市占，以维持PC平台事业营收与获利既有水平。而面临英特尔与绘图芯片大厂NVIDIA夹 击抢夺市占，原已苦陷组织重整与营运乱流的超微（AMD），始终难以摆脱亏损谷底，日前超微（AMD）执行长就坦言2015年上半未能亏转盈，另也放弃之前被称作 SeaMicro的高密度服务器业务。

然PC业者也保守看待超微（AMD）前景，超微（AMD）近年 在PC及服务器处理器市场完全难敌英特尔，伺服器市占率早已不到10%，而PC平台版图亦不断遭掠夺，除原本就不具存在感的笔记型电脑（NB）平台市占只 有个位数外，过去曾飙上3成市占，带给英特尔强大威胁的桌上型电脑（DT）平台，估计市占率已腰斩，并持续减退中。

而曾几何时与NVIDIA平起平坐的绘图芯片事业，势力也明显消退，尤在DIY通路市场的独立绘图卡市占率表现，恐已跌破3成警戒线，处理器与绘图芯片出货大降，加上沉重的钜额债务与利息支出，使得超微（AMD）转型脚步始终跟不上亏损速度。

也因此，超微（AMD）不断思考撙节成本策略，除产品与人事调整外，2014年更决定与华硕旗下祥硕合作，双方签定SATA Express授权及南桥芯片研发设计委外协议，双方将自超微（AMD）2016年全新桌上型电脑平台展开合作。而此消息曝光后，超微（AMD）并无引来关注，反倒是祥硕成为 市场焦点。

2012年12月以承销价62元正式挂牌上市的祥硕，专攻USB 3.0等高速传输介面芯片解决方案研发，但2013年因英特尔将USB 3.0主控端芯片整合至芯片组，其USB 3.0主控端芯片销量明显受到影响，加上PC市况低迷等因素，全年业绩表现并不如预期，合并营收仅新台币11.88亿元，年减25%，税后净利仅 8，700万元，每股税后（EPS）1.54元。

但由于拥有华硕撑腰，祥硕董事长为华硕执行长沈振来，且总经理亦为华硕开放平台主机板事业群副总裁林哲伟，订单来源相对稳定，使得市场对于祥硕未来发展依旧乐观看待。

但祥硕却是争议不断，除挂牌上市后业绩不如预期，以及与威盛的侵权官司外，所提出的Thunderbolt题材效益亦未显。此外，其股价自2014年4月底起一路狂飙，3个多月就大涨400%，引发炒股传言，最后华硕投资长辞职走人。

有华硕、和硕力挺的祥硕，2014年税后净利2.28亿元，EPS 4.04元。祥硕先前对外表示，USB协会已确立USB 3.1/10G与Type-C接口的规格统一，加上国际大厂全力推动与品牌业者的积极导入下，预期2015年将涌现USB 3.1换机潮商机，祥硕2015年营收与获利将继续维持高水准的表现。

祥硕挂保 证2015年业绩长红，亦有外资力挺到底，信心认为祥硕受惠USB 3.1与Type-C商机，加上与超微（AMD）的合作案，祥硕获利与股价可期，2016年每股可望赚进超过2个股本。祥硕2015年首季EPS仅0.64元，前5 月合并营收仅达5.85亿元，年减11.2%，自结5月单月EPS 0.12元。

值得关注的是，虽然USB 3.1与Type-C商机涌现，但祥硕所面临挑战变数仍相当大。其中，英特尔持续整合USB 3.1芯片，未来祥硕恐在USB 3.1主控芯片市场获利时间并不长久，而目前Type-C芯片解决方案由国际芯片大厂居优势，擅长低价战的台厂如何拉升Type-C渗透率，亦待观察。

而原预期与超微（AMD）签定SATA Express授权及南桥芯片研发设计委外大单，祥硕2016年起获利大进补，但随着超微（AMD）版图不断萎缩，订单规模恐不如预期，对于祥硕业绩挹注效益恐有 限。自2012年底挂牌上市以来，祥硕已连续出现2次股价急速飙升异常现象，第1次引来炒股疑云，而最新一波动荡，祥硕业绩是否真如经营团队与外资所言大 好，仍有待进一步检验。