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解析半导体企业业绩短期下滑带来的机会

时间:2016-7-19, 来源:互联网, 资讯类别:市场分析

近期上市公司纷纷公布中报预告,半导体板块中报业绩出现下滑,其中乾照光电、长电科技与南大光电等出现了较大幅度的下滑,中报业绩同比增长下限分别达到-141.08%,-95%,-90.65%,而中报预增的个股数量也相对较少,引起了资本市场的担心。

半导体企业半年报业绩预告总体不容乐观,有助于市场更加客观理性看待国内半导体产业。国内半导体各环节与海外优秀企业还存在着一定的差距,技术进度与市场口碑的积累需要时间,不大可能一蹴而就。但是我们也必须认识到积极的一面,未来十年将是中国半导体产业快速发展的黄金十年,存在着跨越式发展的机遇,很多企业面临着快速成长的机会。一方面国家支持半导体产业发展的政策走上了更加科学的道路,通过“股权投资+”带动政府和社会多方面的力量,来支持产业链各环节龙头企业通过”自身研发+并购整合",获得快速发展。另一方面,半导体产业在加速向中国大陆转移,在中国庞大的市场+国家力量的支持下,我们已经看到众多晶圆厂加速在国内落地,各大封测厂积极扩充产能,设计端的华为海思、展讯们在手机等芯片领域攻城拔寨。国内半导体产业进一步突破,仍然需要设备材料、设计、制造、封测等环节的企业继续努力,未来几年绝对是一个加速发展的过程,各环节龙头企业都面临着快速成长的机会。短期业绩因素导致的半导体股价回调,业绩风险充分释放后,我们认为在半导体企业股票将再次出现绝佳买入机会。

具体选股思路方面,我们建议两条思路:一是国内纷纷建厂对设备材料等方面的需求带来的投资机会。据我们粗略估算,未来几年国内晶圆制造厂的建设投入每年将超过100亿美元,这将直接拉升对设备、材料等的需求消耗,国内设备、材料环节龙头厂商将有望受益。另一方面,必须认识到国内半导体产业链各环节企业跟海外先进水平还是存在一定的差距,在国家及社会资本的支持引导下,未来势必会发生更多的海内外整合事件,技术的引进、消化吸引以及再创新,所以我们也建议关注产业链各环节具有稀缺整合平台价值的企业。

行业投资策略

我们对于电子行业的中长期投资机会,仍看好智能音箱、3D玻璃、汽车电子、OLED、双摄像头、指纹识别、芯片国产化、虚拟现实等产业链机会。

智能音箱:亚马逊的Echo广受市场欢迎证明了智能音箱有望成为智能家居的入口与新一代家庭计算平台。提供的不仅仅是音乐享受,而是包括操纵家用电器、日常家庭服务等多种功能。同时其具有的视频流与语音流的人机互动方式代表了人工智能的发展方向!

3D玻璃:随着OLED渗透加速曲面屏幕的应用,完美适配曲面屏幕的3D玻璃将将引领智能手机外观创新,我们认为3D玻璃面板未来将会保持两位数增长,坚定看好为智能手机行业带来一抹亮色的3D玻璃。尽管上游材料、设备主要由日韩、欧美厂商供应,但包括伯恩光学、蓝思科技、欧菲光、为百科技、正达科技在内的国内企业正主导全球3D盖板供应格局。

汽车电子:打通汽车机械语言与IT语言,驱动产业链重塑与价值链扩张。功能手机向智能手机的过渡对手机产业链带来巨大变革,而汽车产业比手机产业庞大的多,所能加载的智能硬件以及应用也多得多,将是电子行业下一个投资大金矿。自动驾驶、汽车电子、传感器、车联网与UBI是智能汽车投资需要关注的重点。

OLED:比较传统LCD,OLED主动发光、高对比度、轻薄、广视角和曲性面板等优良特性都被认为是下一代平面显示之趋势。尤其是OLED曲面特性赋予其无限想象空间,未来屏幕将无所不在。另一方面OLED微妙级别的响应速度使其成为VR的必备显示技术。

集成电路:半导体行业景气度向下,关注全球产业链整合带来的投资机会。集成电路作为国民经济发展的重要基础,当前受到国家大力扶持,我们判断行业投资机会将主要来自全球产业链的整合。我们认为核心电子器件、核心装备、核心原材料将在国家的支持下获得快速发展。

LED显示屏:国内LED产业链整体已步入成熟期,增速放缓但依旧存在结构性机会,但我们认为仍有三大看点:一是小间距led对传统DLP拼接大屏的替代已成必然趋势,国内布局企业先发优势、成本优势牢固,将长期充分受益这一趋势。二是传统LED屏制造商向下游传媒文化、体育教育等领域延伸带来的新业务拓展机会。三是“异型屏”对传统显示领域的革新将化解同质化竞争问题,并带来新的产业契机。

双摄像头、指纹识别等微创新:手机目前年出货量已经达到20亿部,未来智能手机投资机会将集中在双摄像头、指纹识别等存量更新机会。指纹识别2016将成为旗舰机标配,而双摄像头可能会被巨头采用。

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